在投资领域，“固收+”产品曾凭借兼顾稳健与收益的特性，备受投资者青睐。然而，近三年来部分“固收+”产品却表现不佳，让投资者大失所望。

以金鹰元丰A（210014）为例，该基金近3年亏损幅度高达15.85%，远超同类平均水平。

1、金鹰元丰A缘何近3年亏损严重？

这一现象背后的原因错综复杂，涉及资产配置、市场环境、基金经理决策等多个层面。

可转债投资的双刃剑

金鹰元丰A名义上是债券基金（契约要求债券仓位≥80%），但实际持仓中，近3年可转债占比长期超过90%，2024年二季度甚至达到94.53%。

可转债具有显著“股性”，其价格与正股波动强相关，风险远高于普通债券。例如，在2025年4月7日股市普遍下跌，金鹰元丰A由于持有的可转债因与股票市场的强相关性同步大幅下跌，单日跌幅高达9.64%，跌幅甚至远超上证指数。

值得注意的是，由于激进的券种配置，金鹰元丰A近3年最大回撤高达41.7%，幅度甚至远超同期沪深300指数，完全偏离“固收+”产品的风险定位。