2025 年 12 月 17 日，科创板迎来 “国产 GPU 第二股” 沐曦股份，上市首日开盘即暴涨 568.83%，股价直冲 700 元 / 股。以发行价 104.66 元计算，中一签（500 股）账面盈利高达 29.77 万元，刷新年内打新收益纪录，引发 517 万投资者疯抢，最终中签率仅 0.033%，比此前热门股摩尔线程更显 “一签难求”。这场资本狂欢的背后，是国产算力自主化的产业诉求与资本市场对稀缺标的的热烈追捧。

​

        打新盈利神话引爆市场热情。沐曦股份的上市延续了近期科创板新股的强势表现，继摩尔线程单签最高盈利 28.69 万元后，再次将打新收益推向新高。数据显示，本次网上有效申购户数达 517.52 万户，有效申购股数 288.62 亿股，回拨后最终中签率仅 0.03348913%，意味着近 3000 个申购账户中仅有 1 个能成功中签。1.93 万个中签号码的持有者瞬间收获 “天降红包”，私募大佬葛卫东更是凭借 2693.79 万股持股，账面浮盈超百亿元，成为最大赢家。科创板前 5 日不设涨跌幅限制、首日可融资融券的交易规则，进一步放大了短期交易热度，推动股价开盘即达发行价的 6.69 倍。

​

        稀缺技术与高增长预期支撑估值。疯抢背后并非盲目跟风，而是沐曦股份在国产 GPU 领域的硬核实力。作为国内少数掌握全栈 GPU 技术的企业，其核心团队稀缺且稳定，截至 2025 年 3 月已积累 245 项境内发明专利，自主研发的曦云 C600 芯片实现全流程国产供应链闭环，算力水平跻身国内领先行列。产品商业化进展迅猛，累计销量超 2.5 万颗，已应用于 10 余个智算集群，成为 “千卡集群” 规模化应用的少数供应商之一。业绩方面，近三年营收复合增长率高达 4074.52%，2025 年上半年营收 9.15 亿元已超 2024 年全年，在手订单达 14.30 亿元，预计全年营收增幅超 100%，高增长预期成为估值溢价的核心支撑。​

        狂欢之下需警惕潜在风险。尽管市场热度高涨，但沐曦股份尚未实现盈利，2022-2024 年累计亏损超 30 亿元，预计 2025 年仍将亏损 5.27 亿 – 7.63 亿元，盈亏平衡点最早要到 2026 年才能实现。此外，公司上市初期流通股仅占总股本的 4.53%，流动性不足可能导致股价波动加剧。值得注意的是，GPU 行业技术迭代快、研发投入高，且面临国际巨头竞争压力，若后续产品迭代不及预期或市场需求变化，可能引发估值回调。监管层也提示，投资者应理性看待新股短期表现，警惕追高风险，聚焦企业长期价值。

​

        沐曦股份的疯抢潮，本质是资本市场对国产算力自主化赛道的坚定看好。在 AI 产业爆发式增长的背景下，GPU 作为核心算力硬件的战略价值日益凸显，沐曦股份的技术突破为国内产业链填补了空白。但对于普通投资者而言，既要看到国产科技企业的成长潜力，也要保持理性判断，避免被短期盈利神话裹挟。随着科创板深化改革持续推进，优质科技企业的上市通道不断畅通，这场围绕国产 GPU 的资本狂欢，或许将成为中国硬核科技产业崛起的一个生动注脚。