曾凭《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）创下154.46亿元票房奇迹、带动业绩暴涨的光线传媒，如今正遭遇“哪吒降温”的尴尬。4月21日晚间，光线传媒同步披露财报与理财公告，一边是2026年一季度净利润同比暴跌98.85%的业绩承压，一边是拟动用不超过35亿元闲置自有资金购买理财产品的决定，此举瞬间引发市场热议——在核心IP热度消退、主业增长乏力的背景下，35亿理财背后，是光线传媒的稳健布局，还是对主业的暂时“躺平”？        “哪吒效应”的退潮，是光线传媒业绩承压的核心原因。2025年，《哪吒2》作为现象级爆款，为光线传媒贡献了约31亿元营收，带动公司全年归母净利润达16.72亿元，同比激增472.62%，堪称公司的“业绩救星”。但爆款的光环难以持续，2026年一季度，受去年高基数影响，光线传媒营收仅1.91亿元，同比下降93.59%，归母净利润仅剩2327.56万元，较去年同期的20亿元大幅缩水，昔日的“哪吒红利”基本消耗殆尽。

        更值得关注的是，光线传媒的营收结构失衡问题日益凸显。2025年，公司影视剧及相关衍生业务占总营收的91.15%，而这一业绩主要依赖《哪吒2》单一爆款，其他参投、发行的影片如《花漾少女杀人事件》《东极岛》等均遭遇票房滑铁卢，未能形成有效的业绩支撑。这种“单腿走路”的模式，让公司在爆款降温后迅速陷入增长困境，也让市场对其IP储备能力产生质疑。        就在业绩承压之际，光线传媒抛出的35亿理财计划，更引发争议。根据公告，公司拟在不影响正常经营、确保资金安全的前提下，使用不超过35亿元闲置自有资金择机购买理财产品，授权期限一年，资金可滚动使用，目的是提高资金使用效率、实现收益最大化。从财务数据来看，截至2025年三季度末，光线传媒资产合计123.08亿元，股东权益合计107.53亿元，拥有充足的闲置资金，具备理财的基础条件。

        对于此举，市场呈现两极看法。支持者认为，在影视行业“头部集中、腰部塌陷”的结构性矛盾下，光线传媒暂时将闲置资金用于理财，是规避投资风险、稳定现金流的理性选择，毕竟当前优质影视项目稀缺，盲目投入反而可能加剧亏损。反对者则表示，在主业增长乏力、IP储备不足的情况下，将35亿巨资投入理财，而非加大内容创作、IP孵化力度，难免有“弃主业、求稳利”之嫌，不利于公司长期发展。        事实上，光线传媒并非完全放弃主业。财报显示，公司正推进《大鱼海棠2》等IP续作，还计划举办“大鱼海棠十周年重逢之夜”活动，试图延续IP影响力；同时，其衍生业务已覆盖潮玩、文具等30多个品类，努力打造IP全产业链闭环。此次35亿理财，或许是公司在爆款降温后的“缓冲之举”，既兼顾短期收益，也为后续主业投入预留资金。