一、交易背景与整合路径

1. 股权划转与控制权变更
   华侨城集团及其一致行动人将所持康佳集团 29.999997% 的股份无偿划转至华润旗下的磐石润创和合贸有限公司，交易于 2025 年 7 月完成央广网。划转后，华润系合计持股 30%，成为控股股东，康佳实际控制人变更为华润集团，最终控制权仍归属国务院国资委。此次交易历经国资委、市场监管总局反垄断局等多部门审批，是央企专业化整合政策的典型实践央广网。
2. 战略逻辑与政策导向
   整合旨在响应国资委 “国有资本布局优化” 要求，华侨城聚焦文旅地产核心主业，而华润凭借科技与消费产业资源，推动康佳在半导体与消费电子领域的协同发展。深圳市委市政府明确支持此举，认为其有助于优化区域电子信息产业布局。

二、业务协同与战略布局

1. 半导体领域的深度融合
   华润微电子作为国内第三大半导体企业，拥有从芯片设计、制造到封装测试的完整产业链，2024 年营收超 300 亿元。康佳已布局存储芯片（合肥康芯威）、光电芯片（重庆康佳光电）等业务，双方在以下领域形成互补：
   • 技术协同：华润微电子的第三代半导体技术（如碳化硅 MOSFET）将注入康佳，推动车规级芯片突破；康佳的 Micro LED 芯片及巨量转移技术（累计专利超 1900 项）借力华润产业链资源，加速商业化进程。
   • 产能整合：华润微的 6/8 英寸晶圆厂与康佳芯云的封测产能联动，形成 “设计 – 制造 – 封测” 内循环，预计降低供应链成本 15%。
   • 研发投入：华润承诺 5 年内解决康佳与长电科技的同业竞争问题，可能通过资产置换或业务调整优化结构。
2. 消费电子业务的渠道赋能
   华润万家覆盖全国的 3800 家门店为康佳提供现成销售网络，2024 年华润万家家电销售额达康佳全年营收的 1.8 倍。康佳计划通过以下措施重塑消费电子业务：
   • 产品升级：聚焦高刷、Mini LED 大屏等高端彩电，2025 年计划推出搭载华润微电子驱动芯片的 8K 超高清电视。
   • 渠道变革：推动黑白电协同销售，拓展 OTO（线上到线下）和兴趣电商渠道，同时借助华润置地的商业项目布局智能家居场景。
   • 海外拓展：2025 年上半年彩电海外业务新增 23 个客户，自主品牌落户斯里兰卡，华润的海外资源将进一步助力品牌出海。