前两天有朋友问，现在股市好，想参与，但又不想冒太大的风险，我果断推荐了“固收+”。

理由很简单，即便这两个月大盘涨得比较好，但现在仍是“结构性行情”，板块轮动快，行业涨跌分化，市场在短期上涨后可能会有小波动。

就拿上半年来说，看着上证指数一步步上升，但股票行情冷热不均。场内资金高度集中在电子、医药、AI三大板块上，成交额前5%的个股几乎贡献了指数70%的涨幅，剩下95%的个股表现一般。

从申万31个行业的区间涨跌幅中，也能明显看出行业的涨跌分化。并且，多数涨幅是近两个月贡献的。

图：申万31个行业区间涨跌幅（%）

（数据来源wind，数据截至2025.8.22，过往数据不代表未来）

与此同时，利率持续下降，现在一年定存利息都不到1%，大家也需要“比债券多一点，比股票稳一点”的风险可控的产品作为长期“理财替代”。

因此，在“低利率时代+结构性行情”的背景下，含权“固收+”，是更适合作为长期底仓配置的品种。

尽管不如权益资产跑得快，但胜在稳健，股债两端可调配，既能分享一点股市上涨带来的红利，又可通过债券筑牢底端，争取“每天进步一点点”的复利。

今年以来，包括广发、南方、招商等公募大厂的“固收+”连续创新高。截至8月25日，广发基金旗下共有超40只“固收+”产品创净值新高，产品数量位居同类前列。

图：8月25日“固收+”净值创新高数量TOP10的基金公司

（数据源于：Choice，固收+定义为一级债基、二级债基和偏债混合型基金，过往数据不代表未来，基金投资需谨慎）

除了权益市场增收益外，“固收+”的长期业绩也持续稳健。以最新规模超百亿、由同一基金经理管理十年以上的“固收+”基金为例。

我们看到，上面这些产品的基金经理都是市场认知度很高的熟面孔，长期年化回报较高。例如广发聚鑫（A类000118），由广发基金张芊管理，管理超12年，任职区间的年化回报超9%。

当然了，现在市场上“固收+”基金数量很多，投资策略流派也多，投资者在选择时难免有些眼花缭乱。我的建议是，直接关注几家头部大厂。

“固收+”终究要靠债券端打底，权益端增收，大厂有多年的投研积累，有完备的投研人才梯队，建立了一体化的投研体系，对于如何做深度研究，如何精细化管理组合，都有丰富的经验。具体到产品上，也有不少历史业绩好、口碑不错的产品品牌。

图：同一基金经理管理十年以上的百亿“固收+”情况

像广发基金的“聚”系列、“集”系列和“恒”系列，就属于市场上知名度较高的“固收+”产品线。

广发“聚”系列，基本都是“元老线”，“聚”字号的9只产品中，有7只是成立超过十年的，个别产品还是由同一位基金经理连续管理10年以上，比如广发聚鑫、广发聚利，适合长线持有者。

广发“恒”系列，对应港股恒生指数的“恒”，全部可投港股，且以持有期为主，这种持有期、跨市场投资的设计，产品大多定位中高波策略，适合一些相对长线并且追求一定收益弹性的资金；

广发“集”系列，这个系列的“固收+”全部是二级债基，产品形态和策略多元，有持有期、量化策略、跨市场策略、多元配置、含转债策略等，适合追求策略个性化的投资者。