近期，“居民存款搬家”成为财经领域热议焦点，随着存款利率持续下行、50万亿存款集中到期等话题发酵，不少人疑惑：居民从银行取出的存款，究竟流向了何方？2月10日，中国人民银行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》，专门以专栏形式作出权威回应，厘清市场误解，详解资金流向与归宿。

        所谓居民存款“搬家”，并非指资金脱离金融体系，本质是居民资产配置的重新调整。数据显示，2025年三季度起，居民存款增速高位回落，与此同时，资管类产品规模迎来快速增长，全年资管总资产余额合计120万亿元，同比增长13.1%，呈现“此消彼长”的态势，这正是存款“搬家”的核心去向之一。

        央行解释，存款“搬家”的主要推手是利率市场化下的收益权衡。2024年以来，一年期定期存款挂牌利率累计下降0.5个百分点，而现金管理类理财产品收益率整体高于银行存款，其他资管产品收益更具优势，使得居民更倾向于将存款转向理财、公募基金等产品。其中，银行理财和公募基金增长最为迅猛，2025年末增速分别达10.6%和14.3%。

        值得关注的是，这些“搬家”的资金，大部分最终仍会回流银行体系。报告显示，80%以上的资管产品投向固定收益类资产，新增资产主要集中在同业存款和存单，年末配置规模达28.7万亿元，占各类新增底层资产的五成左右。若资管产品投向同业存款和存单，会直接增加非银机构在银行的存款；若投向其他底层资产，最终也会转化为企业和相关机构存款。

        除了资管产品，存款还流向了债券、股票及股权等领域，呈现多元配置趋势。2025年以来，债券和非标准化债权增长相对稳定，股票资产随市场波动有所调整，同时，居民消费与实体投资的回暖，也吸纳了部分储蓄资金，进一步丰富了资金去向。

        针对市场对“存款流失”的担忧，央行明确表示，尽管住户和企业存款占比有所下降，但与同业存款合并后的增速，与广义货币M2增长基本接近，金融体系总体流动性未出现明显波动。若将资管产品与银行存款合并考量，非金融部门持有的各类流动性金融工具加总后，2025年末同比增长约8.1%，整体保持平稳。

        央行强调，随着金融市场深化，居民储蓄在存款与资管产品间的多元选择，仅改变银行负债端结构，不代表整个金融体系流动性出现大幅变化。当前社会融资环境宽松，金融支持实体经济力度稳固，存款“搬家”恰恰体现了居民财富管理需求的升级，是金融市场成熟发展的正常现象。